已先行布局企业级GPT产品。

本文为IPO早知道原创作者｜Stone Jin微信公众号｜ipozaozhidao

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据IPO早知道消息，北京第四范式智能技术股份有限公司（以下简称“第四范式”）于2023年9月7日披露了通过港交所聆讯后的资料集，拟主板挂牌上市，中金公司担任独家保荐人。

这意味着，第四范式或将成为自2021年12月30日的商汤后、近两年来第一家登陆港交所的人工智能明星独角兽企业。在完成D2轮、即IPO前最后一轮融资时，第四范式的估值约为30亿美元。

值得一提的是，在当下这一波AI2.0浪潮之下，第四范式的本次冲刺IPO或将具有独特的价值和意义，同样或也会成为后续人工智能企业向港交所发起冲击的重要风向标。毕竟，第四范式在其所处的决策式AI细分赛道长年保持第一的位置，并在今年3月正式推出了企业级生成式人工智能产品“式说”。

具体来讲：成立于2014年的第四范式专注于提供以平台为中心的人工智能软件，使企业能够开发其自有的决策类人工智能应用，发掘数据隐含规律并全面提升企业的经营决策能力，现已在金融、零售、制造、能源与电力、电信、运输、科技、教育、媒体、医疗保健等场景落地。

根据灼识咨询的报告，按2022年收入计算，第四范式是中国最大的以平台为中心的决策类人工智能提供商，占据22.6%的市场份额，远高于行业第二名12.3%的市场占有率。

在整体商业策略上，第四范式倾向于为各个行业的头部企业提供服务，从而辐射行业内的更多潜在客户并带来客户规模的快速增长。此外，第四范式主要提供以平台为中心的人工智能解决方案，这有利于发现客户的增量机会并扩大使用其解决方案，包括在平台上开发更多人工智能应用及使用更多算力。

2020年至2022年，第四范式服务的总客户数分别为156名、245名和409名。其中，标杆客户数（财富世界500强企业或者上市公司）分别为47家、75家和104家；每名标杆客户的平均收入分别约为1230万元、1370万元和1790万元。2020年至2022年，第四范式标杆用户的净收入扩张率分别为167%、140%和126%，维持在一个较高的水平。

至于大模型相关产品，第四范式在今年3月推出的SageGPT具有多模态互动能力，并具有内容可信、数据安全、成本可控等企业级人工智能工具特性。公开资料显示，“式说”是北京市首批7家模型伙伴之一，并已与多个行业的头部客户开展了相关应用合作。

不难发现，第四范式的大模型产品延续了其一贯的聚焦在企业级服务领域——鉴于B端软件在交互体验和产品开发上的复杂性，当前大模型更有机会改造和重构的还是在B端。换言之，第四范式过去数年在技术侧和客户侧积累的优势或将继续延续乃至放大。

财务数据方面。2020年至2022年，第四范式的营收分别为9.42亿元、20.18亿元和30.83亿元。今年第一季度，第四范式的营收从2022年同期的4.82亿元增加33.6%至6.44亿元。

作为一家人工智能企业，第四范式在2020至2022年的研发投入分别为5.66亿元、12.49亿元和16.50亿元，占各期收入的比例均超过50%。

这也就导致，第四范式还是不可避免地处于亏损状态。好在，第四范式的亏损率逐年收窄——2020年至2022年，第四范式的经调整净亏损分别为3.90亿元、5.59亿元和5.04亿元，经调整净亏损率则从2020年的41.4%降至2021年的27.7%、并降至2022年的16.4%，今年经调整净亏损率进一步降至10.1%。

截至2023年3月31日，第四范式持有的流动现金资源累计为29.90亿元。某种程度上而言，较为充沛的现金储备为第四范式后续的研发投入、尤其是对大模型产品与服务的探索奠定了一定基础。

成立至今，第四范式已获得红杉中国、博裕资本、春华资本、元生资本、创新工场、朗玛峰创投、众为资本、松禾资本、联想创投、基石资本、CPE源峰等知名VC/PE，以及多家大型国有基金、国有银行的投资。

第四范式在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于加强基础研究、技术能力和解决方案开发；扩展产品、建立品牌并进入新的行业领域；寻求战略投资和收购机会；以及用作一般企业用途。

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